Verwertungsrisiko

Verwertungsrisiko einfach erklärt

Sicherheiten sollen eine Bank schützen, wenn ein Kredit nicht zurückgezahlt wird. Ihr Wert zeigt sich aber erst bei der Verwertung — und meist unter ungünstigen Bedingungen: unter Zeitdruck, im Rahmen einer Insolvenz, häufig in einer Phase, in der die ganze Branche schwächelt. Das Verwertungsrisiko beschreibt die Gefahr, dass am Ende deutlich weniger erlöst wird als bei der Kreditvergabe angesetzt.

Mehrere Faktoren bestimmen dieses Risiko. Entscheidend ist die Drittverwendungsfähigkeit: Eine Standardhalle in guter Lage findet leichter einen Käufer als eine Spezialimmobilie. Bei Maschinen zählen Alter, Zustand, Gebrauchtmarkt und Abbaukosten, bei Vorräten Verderblichkeit und Modeabhängigkeit, bei Forderungen die Bonität der Kunden und mögliche Gegenansprüche. Hinzu kommen rechtliche Hindernisse wie Eigentumsvorbehalte von Lieferanten, vorrangige Rechte Dritter oder ein Erbbaurecht. Auch die Kosten der Verwertung selbst — Gutachter, Makler, in der Insolvenz die Kostenbeiträge des Verwalters — mindern den Erlös.

Banken berücksichtigen das Verwertungsrisiko über Sicherheitenabschläge. Eine Grundschuld wird nicht mit dem Verkehrswert der Immobilie, sondern mit einem vorsichtigeren Beleihungswert und davon nur bis zu einer Beleihungsgrenze angerechnet. Maschinen, Warenlager und Forderungen werden mit teils deutlichen Abschlägen bewertet. Der nicht durch Sicherheiten gedeckte Teil eines Kredits heißt Blankoanteil.

Für Unternehmen hat das eine praktische Konsequenz: Der Wert einer Sicherheit aus Sicht der Bank liegt fast immer deutlich unter Buchwert oder Kaufpreis. Wer das bei der Finanzierungsplanung nicht einkalkuliert, wird von der Sicherheitenbewertung der Bank überrascht.